阿里巴巴在 11 月 10 日晚间发布港交所公告，计划分拆全资子公司平头哥（上海）技术股份有限公司在香港联交所主板独立上市，平头哥早在 2026 年 9 月 11 日就以保密 A1 表格形式向港交所递交上市申请，采用全球发售 H 股模式，包含香港公开发售和面向机构投资者配售；阿里选择分拆平头哥，一方面是因为芯片研发、流片、算力验证资金投入巨大，独立上市可以单独融资，不用持续消耗集团内部资金，另一方面平头哥商业化客户不只有阿里云，对外服务大量金融、制造、智驾企业，独立主体更方便做客户合作、人才激励；这次分拆有一个关键点，就算上市发行完成，平头哥依旧是阿里巴巴旗下子公司，阿里仍然保持控股，不是完全卖掉剥离，当前募资规模、发行价格、稀释后的持股比例都还没有敲定，后续还要走完港交所上市委员会审批、国内证监会备案等流程，全部审批通过之后才会正式开启招股。
一、本次 IPO 基础信息清单
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 上市主体 | 平头哥（上海）技术股份有限公司 |
| 递表时间 | 2026-09-11（保密递表，A1 表格） |
| 上市地点 | 香港联交所主板，H 股 |
| 发行方式 | 全球发售：香港公开发售 + 机构配售 |
| 当前股权 | 阿里巴巴全资控股 |
| 上市后股权 | 阿里仍为控股股东，平头哥保留子公司身份 |
| 核心定位 | 国内全栈数据中心芯片供应商，覆盖算力、互联、存储 |
| 前置审批 | 港交所已同意阿里分拆申请，后续仍需上聆讯、证监会备案 |
| 网传募资区间 | 20 亿–30 亿美元（非官方确认） |
二、平头哥核心产品与业务情况
- 数据中心主力芯片
- 真武系列：AI 训练 / 推理芯片，是本次商业化核心产品，截至 2026 年 4 月累计出货 56 万片，服务 650 + 企业客户
- 倚天系列：Arm 架构服务器 CPU，供给阿里云以及外部政企客户
- 配套芯片：ICN 互联芯片、磐脉智能网卡、镇岳存储主控芯片，组成算存网全栈方案
- 其他业务板块
- 玄铁 RISC-V 处理器 IP 授权，IoT 芯片业务，面向物联网、终端设备
- 经营概况
年化营收规模达到百亿级别，客户覆盖大模型、金融、汽车、能源、工业制造等 20 多个行业。
三、阿里选择分拆平头哥上市的主要原因
- 资金压力：高端芯片研发、流片、新架构迭代周期长、花钱多，独立上市可以直接在资本市场募资，分担集团投入压力
- 商业化独立：平头哥外部客户持续增多，独立公司架构更便于商务谈判、客户隔离、独立核算
- 人才激励：芯片行业人才竞争激烈，独立上市主体可以推出股权激励，绑定研发团队
- 价值重估：芯片业务和阿里电商、云业务估值逻辑差异很大，分拆后可以单独获得资本市场定价
四、上市推进的关键流程节点
- 保密阶段（当前）：A1 递表，招股书不对外公开，港交所进行多轮问询
- 公开聆讯：通过港交所问询后，转为公开招股文件、上上市委员会聆讯
- 国内备案：完成中国证监会相关备案流程
- 招股路演：确定发行价、发行规模，面向散户和机构认购
- 挂牌上市：H 股正式在港交所主板交易
【相关 FAQ】
问题 1：阿里分拆平头哥赴港上市，平头哥 9 月秘密递表，是不是代表平头哥马上就会挂牌交易？
回答 1：阿里分拆平头哥赴港上市、平头哥 9 月秘密递表只是上市流程的起点，保密递表之后还要经过港交所多轮问询、聆讯、国内备案、招股等环节，还有很多不确定性，不能很快挂牌。
问题 2：平头哥完成这次赴港上市之后，阿里巴巴是不是就不再控股平头哥了？
回答 2：平头哥完成这次赴港上市之后，按照阿里公告说明，平头哥依旧是阿里巴巴的子公司，阿里仍然保持控股，本次只是出让少量股份融资，不是出售控股权。
问题 3：平头哥作为阿里分拆的芯片主体，这次港股 IPO 募资主要会用在什么方向？
回答 3：平头哥作为阿里分拆的芯片主体，这次港股 IPO 募集资金主要投向芯片研发、新架构流片、算力方案迭代、市场拓展以及供应链建设，支撑真武、倚天等新一代芯片持续开发。
【参考资料】
[2026-11-11]（阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市，9 月 11 日保密递表）36 氪
[2026-11-10]（阿里巴巴：建议分拆平头哥于香港联交所主板独立上市）港交所公告
[2026-11-10]（阿里拟分拆平头哥赴港上市，9 月已秘密递表）财联社
[2026-11-10]（阿里巴巴拟分拆平头哥赴港上市）新浪财经
[2026-11-10]（平头哥冲刺港股 IPO，全栈算力芯片商业化提速）证券时报 e 公司
【免责声明】
本文仅为公开资讯整理，不构成任何股票申购、投资决策建议；平头哥本次赴港上市尚处于保密递表阶段，募资规模、发行时间、估值均未经过官方确认；上市能否顺利落地，取决于港交所聆讯、监管备案等多重审批结果，相关信息以阿里巴巴、平头哥官方以及港交所正式公告为准。
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